Stellar稳定币供应量飙升28%但DeFi资金降温

过去一周，Stellar网络上的美元挂钩稳定币发行规模显著扩张，总市值已突破5.41亿美元，周增长率高达28%。与此同时，该网络去中心化金融（DeFi）协议中的资产锁定价值（TVL）则从10月5日的历史峰值出现回调，下降超过4200万美元。

稳定币供应激增与TVL回落的背离

这两个指标反映的是不同维度的链上行为：稳定币市值代表网络中流通的法币锚定资产总量，而TVL衡量的是被部署在借贷平台、去中心化交易所等应用中的资金规模。两者走势分化，说明当前新发行的稳定币流入速度超过了其在协议中被有效利用的节奏。

回顾此前几个月，Stellar的TVL经历了明显波动。2026年8月下旬，受支持Blend协议的Comet AMM流动性池遭遇漏洞攻击影响，TVL一度从约2.7亿美元降至9800万美元。该问题随后修复，链上资金迅速回流，并再次创下新纪录。数据显示，10月初的TVL达到约2.73亿美元，较前一周增长约800万美元。

因此，此次回落属于短期回调，而非长期趋势逆转。但需注意，不同数据源统计口径和更新时间存在差异，如DefiLlama的记录可能随后续修正而调整。

Stellar的资产发行生态全景

Stellar定位为面向支付与数字资产发行的基础设施网络。据公开数据，剔除稳定币后，该网络托管的现实世界资产（RWA）规模约为36亿美元，在主流公链中排名第四。相比之下，其稳定币持有量为5.35亿美元，远低于以太坊的1471亿美元水平，显示出显著的增长潜力。

USDC是Stellar上主导的稳定币，此前在稳定币总值约4.4亿美元时占据约66%的市场份额。当前5.41亿美元的数据表明，其主导地位仍在持续强化。

稳定币的快速扩容通常被视为链上交易与结算需求上升的信号，但并不直接推动$XLM代币价格变动。投资者应重点关注未来几周新增稳定币是否能转化为更高的协议利用率和活跃链上行为。